摩根大通前瞻台积电2026年Q1业绩：毛利率强劲攀升，目标价上调至2400新台币
核心信息
- 研报主体：摩根大通发布台积电2026年第一季度（Q1）业绩前瞻（4月3日由财联社/leyunetwork报道）。
- Q1关键预测：
- 毛利率：受AI需求上行驱动资本开支进一步上调，Q1毛利率强劲攀升。
- 目标价：上调至2400新台币（按当前汇率约合516.5元人民币）。
毛利率超预期支撑因素（2026年一、二季度）
- 产能与需求：3nm产能持续紧张，产能利用率居高不下，晶圆需求显著提升。
- 汇率与成本：新台币贬值，降低部分成本压力。
Q2业绩细节
- 营收增长：环比增长预计6%-8%。
- 制约因素：3nm产能供应不足是主要制约点。
全年业绩展望
- 营收指引：全年营收指引上调可能需等待二季度财报电话会议披露。
- 积极信号：管理层对AI与iPhone需求趋势的定性表述积极，足以抵消客户端PC与Android手机需求疲软的影响。
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总结：摩根大通看好台积电2026年业绩，核心驱动来自AI与iPhone需求，尽管PC和Android手机需求疲软，但3nm产能、新台币贬值等因素将支撑毛利率与Q2营收增长，全年前景依赖管理层对需求趋势的积极判断。
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